Финансы - инвестирование - Что инвесторы не знают о том, как козырь превратит ФРС
buka | Просмотров: 655
--- Мнение: рынок демонстрирует веру в U. С. Учреждений, Не Козырь
--- Нефть отскок может сулит ничего хорошего для Ректификационной запасы (РСПП, ГЭК)
[Мнение: мнение вопросы ответы обозревателей, являются мнениями автора и не обязательно отражают точку зрения сайта. ]
Песок падает через песочные часы дней Джанет Йеллен в ФРС. Учитывая критическую позицию Президента Трампа на ФРС, можно с уверенностью предположить, что наш нынешний председатель ФРС не будет предложен второй четырехлетний срок, когда ее нынешний срок истекает 3 февраля 2018 года.
Кстати, если она не назначена на второй срок,Йеллен будет претендовать на сомнительное различие того короткого пребывания в качестве председателя, чем кто-либо со времен Великой Депрессии (за исключением Джордж Уильям Миллер, который был повторно назначен на должность министра финансов США Президент Картер в 1979 году и Томас Маккейб, который ушел в отставку в 1951 г.).
Не ошибитесь. Вероятно, отъезд йеллен из самых мощных в мире центральных банков является существенным экономического развития с серьезными последствиями для рынков. Но это также во многом уже понимают большинство участников рынка.
Что не все понимают точно, кто Президент Трамп будет выдвигать на замену ее. Кроме того, к середине следующего года (вице-председатель Стэнли Фишер срок истекает 12 июня, 2018) Дональд Трамп уже имел возможность назначить пять человек для Федеральный Комитет Открытого рынка (ФКОР).
Пять. Из семи!Напомним, что президент Обама столкнулись с сильнейшим сопротивлением со сенатор Дик Шелби (Р-АЛ; бывший председатель банковского Комитета Сената), чтобы заменить Джереми Стейн и Сара Блум-Раскин, когда их срок истек несколько лет назад. С тех пор ФРС работает уже года с два вакантных места. Добавить на место освободилось Дэниел Тарулло (он уходит в отставку в начале апреля из-за его стойкое неприятие целей финансовой Трампа дерегуляция) а вы уже совсем пустой холст в президенты Трамп рисовать на. Меньше чем через месяц в его первый срок, я думаю, Президент Трамп не было много времени, чтобы подумать рассматривая возможных кандидатов для назначения на федеральную резервную систему. К счастью для Вас, мы были.
В наших взаимодействий клиента в течение последнего месяца, мы, выделив на это как развивающаяся (и материал) рыночный риск, как мы продвигаемся в течение 2017 – процентных ставок и валютных рынках в частности.
В частности, д. С. разум мы получаем от нашей исследовательской группы политики последовательно выделил двух кандидатов, чтобы быть одними из первых назначенцев Трампа: бывший губернатор ФРС Кевина Уорша и Стэнфордский экономист Джон Тэйлор. Мы не можем подчеркнуть достаточно, насколько агрессивный сдвиг в политике, который будет представлять. Взять Кевина Уорша.
В недавнем интервью wsj ОП-Эд, Отдраивать пожурил Федерального резервного для эффективной “день торговли” денежно-кредитная политика и отсутствие внятной, эффективной стратегией для достижения своих целей (которые он также на вопросы):
“Будем надеяться, что ФРС имеет возможность в этом году объявить реальную долгосрочную стратегию и придерживаться ее. Я боюсь, однако, этого не произойдет. Центробанк предложил много планов на протяжении многих лет. Но слишком часто этого оказывается мимолетным, как Времена года. ”
“В конце октября, председатель ФРС Джанет Йеллен выразила готовность запустить “высокого давления экономики”, чтобы подтолкнуть уровень безработицы ниже, а инфляция выше. Однако, две недели назад, она сказала, что позволяет экономике работать “упорно "горячие" было бы рискованно и неумно. ” Изменения в приговор следует поощрять, но они должны указывать на нечто иное, чем день торговли или академической моды. Они должны быть укоренены в стратегии. В противном случае, реальная экономика ветры хуже. ”
“Во-вторых, ФРС должна регулировать денежно-кредитной политики только тогда, когда отклонения от занятости и инфляции можно наблюдать и значительные. ФРС должна перестать потакать в политику пытается подстроить экономику. Когда Центральный банк действует в ответ на ежемесячный отчет заработной платы, ее смущает ближайших важных. Ищу в краткосрочной перспективе эксплуатировать компромисс кривая Филлипса взаимосвязь инфляции и занятости кончится плохо. ”
А тут еще Джон Тейлор – он был одинаково критически не хватает ФРС стратегии в своем блоге – и его так называемое “правило Тейлора”. Я не хочу утомлять тебя (и самого себя) никаких дополнительных нагула в священных залах башне из слоновой кости академии. По сути, правило Тейлора-это формула, которая предписывает правильный процентная ставка, так что экономика может работать при максимальной занятости, инфляции и ВВП.
Что бы Тейлор-главы Федеральной резервной системы США означает для инвесторов? Взгляните на наш График дня ниже. Он подчеркивает разницу между пресловутым ФРС “точечную диаграмму” и что правило Тейлора прописал бы в качестве соответствующего уровня ставки по федеральным фондам. Разумеется, мы не думаем, что участники рынка готовы за 4% процентной ставки по федеральным фондам к концу года 2018.
Это спекуляция на данном этапе игры, но в какой-то момент финансовые рынки начнут ценообразования в гораздо более воинственные предвзятость к ФРС, чем мы видели в любой момент за последние 10+ лет. Ли или нет, что ведет к распродаже рискованных активов в качестве промежуточного и долгосрочного номинального ВВП получает пересмотрено в сторону понижения или расплава в акции, так как инвесторы споткнуться сами выбежать в фонды с фиксированным доходом-это тема другой дискуссии.
Суть в том, что грядут большие изменения в ФРС. Инвесторы должны быть осведомлены о потенциальных меняет влияние это окажет на финансовые рынки по всему миру.
Дария Дейл-макро аналитик Hedgeye, независимой инвестиционной исследовательской и финансовых онлайн-медиа-компания, базирующаяся в Стэмфорде, штат Коннектикут. Нажмите здесь, чтобы получить (бесплатно) 5 самых популярных инвестирование выводы из Hedgeye по электронной почте к вам каждую неделю.